今年终止 A 股上市申请企业数量创新高，市场自我调节作用凸显

本报记者 吴晓璐

今年以来，终止A股上市申请企业数量创新高。据公开数据统计，截至7月2日，今年以来，三大交易所已公布终止审查（撤材料+否决/终止注册）企业达到309家，超过去年全年（294家）。

从终止情况来看，1家企业因为IPO上会被否，1家因未及时消除中止审核情形或补充提交有效文件而被终止审核，另外307家企业均为主动撤单，其中4家在注册阶段撤回上市申请。

中央财经大学资本市场监管与改革研究中心副主任李晓在接受《证券日报》记者采访时表示，终止上市申请企业数量大幅增加，是市场自我调节的一种表现。部分不符合条件或不具备竞争力的企业选择撤回申请，有助于优化市场资源配置和提高市场效率。随着投资者对IPO项目风险的认识不断加深，投资者更加关注企业的基本面和长期发展潜力，有助于推动市场的健康稳定发展。

部分“带病闯关”企业

主动撤单

年内终止上市申请的309家公司中，上交所124家（主板71家，科创板53家），深交所134家（主板45家，创业板89家），北交所51家。

4月底IPO上市门槛提高后，终止上市申请企业数量出现大幅增长。其中，5月份和6月份分别有47家和117家企业终止上市申请，两个月内终止上市申请数量就有164家，占比超过50%。而仅7月的前两天，终止上市申请企业再增11家。

在市场人士看来，今年终止上市申请企业数量大幅增加，首先，主要是因为IPO上市门槛提高。华商律所执行合伙人齐梦林对《证券日报》记者表示：“终止上市申请数量大幅增长，主要受到发行上市新规的影响，即IPO上市门槛提高，市场需要一定的准备时间，IPO秩序需要重建，导致终止上市申请数量的增加。”

李晓亦认为，随着市场环境的变化，以及监管政策的调整，监管部门对IPO企业的审核标准更加严格，尤其是对企业盈利能力、财务透明度、业务合规性、科创属性等方面要求提高，部分不满足条件的企业选择撤回上市申请。

其次，在严监管下，部分“带病闯关”企业主动撤单。李晓表示，部分企业在准备上市过程中发现自身存在财务、法律或业务上的重大问题，难以在短时间内解决，因此选择终止上市进程。

最后，部分企业可能因市场环境、投资者态度变化等主动撤单，择机上市。李晓认为，经济波动、行业周期变化、市场情绪低迷、投资者热情下降等因素，可能使得部分企业对未来上市后的市场表现持谨慎态度，从而选择主动撤回IPO申请。

在严监管下，终止上市企业数量增多，有助于从源头提高上市公司质量。齐梦林认为，随着资本市场改革的深化，短期来看对企业上市数量产生影响，终止数量增多，但从长远来看，有利于拟上市企业高质量发展，也有利于资本市场的长期健康发展。

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