人工智能（AI）已席卷投资界。从大型金融服务机构到小型散户投资者，人工智能正深刻影响着资金流动。
然而，令人惊讶的是，资本似乎主要集中在少数大型科技股中。“Magnificent Seven”一词用来统称全球最大的科技公司——毫不意外，所有这些公司都在以某种形式颠覆人工智能。
或许“Magnificent Seven”中最引人入胜的成员是半导体巨头英伟达。虽然该公司似乎比同行更具优势，但投资者应了解芯片领域有很多不同的组成部分。
换句话说，并非所有半导体企业都在开发与英伟达竞争的产品。事实上，许多芯片公司正与英伟达携手合作，并因其增长而受益。
我认为目前被低估的一只芯片股是美光科技（纳斯达克股票代码：MU）。让我们深入了解美光的业务，并评估为什么现在对于长期投资者而言是绝佳的机会。
如何从英伟达受益
英伟达开发出一系列称为图形处理单元（GPU）的复杂计算机芯片。它们在生成式人工智能应用中发挥着重要作用，例如机器学习、训练大型语言模型（LLM）和量子计算。
虽然英伟达面临着来自 AMD 和英特尔的竞争，但据估计该公司拥有至少 80% 的人工智能芯片市场。英伟达凭借其 H100 和 A100 产品的需求，领先于竞争对手。该公司还开发了下一代 GPU 产品线，称为 Blackwell 和 Rubin。
美光科技专注于集成到芯片中的存储器产品。美光科技并未与英伟达竞争。相反，该公司实际上与英伟达合作，并受益于目前推动芯片需求的趋势。
售罄至明年
美光科技的一项核心产品称为高带宽内存（HBM）3E，它集成在英伟达的 GPU 中。该公司在今年春天开始出货其 HBM3E 产品。虽然这对美光科技来说仍然是一款新产品，但 HBM3E 初期的吸引力让投资者备受期待。
在截至 5 月 30 日的 2024 财年第三季度中，美光科技实现收入 68 亿美元，同比增长 84%。随着出货量的增加，HBM 在本季度贡献了 1 亿美元。管理层表示：“我们预计在 2024 财年将从 HBM 获得数亿美元的收入，在 2025 财年将从 HBM 获得数十亿美元的收入。”
此外，管理层表示“HBM 已售罄至 2024 年和 2025 年，其中绝大多数 2025 年供应的价格已经签订合同”，这确实震惊了投资者。
现在是投资美光科技股票的好时机吗
下表展示了美光科技过去三年的市现率（P/FCF）。虽然 68.9 的市现率很高，但明显低于某些先前时期。
必须承认，上述估值分析可能具有误导性。美光科技市现率恢复正常的部分原因是，与许多科技公司一样，该公司目前正经历着异常需求。因此，收入和利润率正在加速增长。
然而，美光科技的缺陷在于盈利能力。该公司不稳定地报告正营业收入、自由现金流和净收入。这意味着在某些季度，该公司实际上公布了净亏损。
由于半导体领域具有高度周期性，美光科技在利润方面的起起伏伏并不完全令人惊讶。然而，我乐观地认为，HBM 解决方案的成功可以帮助美光科技在满足供求时获得一定程度的定价权。从理论上讲，这应该有助于平滑公司的现金流和盈利能力。
出于这些原因，我认为美光科技有望继续受益于人工智能热潮和围绕芯片业务的具体需求趋势。此外，鉴于其最新创新产品已售罄至明年，我认为很明显公司的产品受到了欢迎。
虽然美光科技的股票并不一定非常便宜，但我认为对于寻求英伟达替代品的长线投资者而言，该股票是极具吸引力的买入标的。
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