礼来制药超越诺和诺德：投资更优之选

制药巨头礼来制药 (NYSE: LLY) 在 2024 年迎来了令人瞩目的开局。

该公司的糖尿病和肥胖症治疗药物 Mounjaro 和 Zepbound 持续推动礼来实现前所未有的增长，在与竞争对手诺和诺德 (Novo Nordisk) 激烈的角逐中脱颖而出，后者是一氧化氮胰高血糖素样肽 1 (GLP-1) 激动剂 Ozempic、Wegovy、Rybelsus 和 Saxenda 的制造商。

虽然 GLP-1 药物成为礼来的焦点，但投资者还应密切关注该公司刚刚达到的另一项里程碑。

让我们深入探讨目前推动礼来发展的催化剂，以及为什么我认为该公司可能已经超越诺和诺德成为更优质的投资选择。

礼来制药的减肥药物正在蓬勃发展

近年来，GLP-1 药物获得了巨大的发展动力。摩根大通的一份研究报告显示，到 2030 年，9% 的美国人口可能会被开出 GLP-1 治疗药物，这相当于 1000 亿美元以上的市场规模。

虽然这个预测可能看起来过于乐观，但我认为它可能会很保守。Mounjaro 大约在两年前获得美国食品药品监督管理局 (FDA) 批准。2023 年，Mounjaro 为礼来创下了超过 50 亿美元的销售额。此外，在 2024 年第一季度，Mounjaro 创造了 18 亿美元的营收——这意味着年化营收超过 70 亿美元。

Zepbound 商业化的时间更近，已于 11 月获得 FDA 批准。尽管如此，Zepbound 有望在上市后的第一年成为一款 20 亿美元的重磅炸弹药物。

考虑到公司实际上难以满足对 Mounjaro 和 Zepbound 的需求，有理由相信礼来尚未充分挖掘其 GLP-1 产品组合的全部潜力。

图片源自：盖蒂图片社。

该公司刚刚取得另一项重大胜利

除了 GLP-1 药物之外，礼来还有其他多项成功的治疗药物。该公司有一款名为 Verzenio 的抗癌药物，以及一款名为 Taltz 的斑块状银屑病和银屑病性关节炎治疗药物。

然而，礼来在减肥市场之外的最大机会似乎在阿兹海默症的治疗上。大约一周前，FDA 批准了礼来的阿兹海默症候选药物 Kisunla，多纳尼单抗的商品名。

这对礼来来说是一个巨大的突破。与其他疾病不同，由于缺乏主流治疗药物，阿兹海默症市场非常分散。

随着 Kisunla 的获批，礼来已经进入另一个价值数十亿美元的市场，并可能迅速成为领导者。

礼来制药与诺和诺德：有没有明确的赢家？

在评估投资礼来制药而非诺和诺德时，有几个重要因素需要牢记。

尽管礼来在 GLP-1 市场获得了显著的发展，但诺和诺德目前是明确的领导者。据诺和诺德估计，它拥有国际 GLP-1 市场 70% 的份额，在北美的份额为 54%。

考虑到 Wegovy 刚刚获得中国批准，我预计诺和诺德的市场地位将持续增强。

话虽如此，礼来已经证明 Mounjaro 和 Zepbound 可以与诺和诺德强大的 GLP-1 治疗药物阵容进行高水平的竞争。此外，我认为礼来的多元化使其成为更理想的投资选择。

如今，诺和诺德主要以其减肥和胰岛素治疗而闻名。如上所述，礼来的药物用于范围更广泛的患者。现在，随着 Kisunla 的加入，礼来正在继续发展成为一家多产的医疗保健提供商。

我承认礼来股票的一个缺点是它的估值。该公司的远期市盈率 (P/E) 为 68，即使对于一只成长型股票来说也很高。这可能暗示 GLP-1 增长的一些利好因素已经反映在股价中。

但是，在投资礼来时我不必过于谨慎。试图计算购买股票的最佳时机是一种伪精确的练习。相反，投资者应该使用平均成本法在长期时间范围内购买股票。

我认为礼来的未来一片光明，它的最好时光还在前面。考虑到其在 GLP-1 市场上的地位还处于发展阶段，再加上治疗阿尔茨海默病的潜力，礼来似乎有望在未来几年继续成为制药行业的一家知名企业。